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预期较差 供应高位 需求减弱 成本下移 11月钢铁
作者:
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发布时间:
2020-06-19 15:14
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  回顾国内钢市10月份运行状况,整体呈现震荡下行趋势。虽然后国家在释放市场流动性以及基础建设投资方面相继出台了诸多刺激政策,但是并未推动市场价格的上涨。归其原因我们认为有以下方面的影响:

  首先,市场整体预期较差。市场预期受制于宏观环境的影响较大,今年的总体经济形势并不理想,国内总体经济增速也继续放缓。据国家统计局数据显示,2019年前三季度国内生产总值697798亿元,按可比价格计算,同比增长6.2%。分季度看,一季度增长6.4%,二季度增长6.2%,三季度增长6.0%。其中,全国固定资产投资出现了回落,房地产新开工面积也出现了持续下滑,制造业投资依然低迷。

  其次、供给维持高位,而需求并未增加。供给方面前9个月,粗钢日均产量依然平均维持在273万吨左右,其中9月粗钢日均产量有所下降,主要是由于70年大庆前夕,限产措施执行较为严格,钢厂大比例停产或限产。但国庆过后,钢厂开始恢复生产,限产政策执行有所放松,预计10月份粗钢日均产量将会再次回升。需求方面国庆假期过后,市场商家寄予希望的采购小高峰并未到来,市场采购不温不火,使得市场信心明显不足,商家开始快速去库存。进入11月份,钢市处于旺淡交替之际,市场采购需求将逐渐转淡,北方地区由于天气不断变冷,工地施工将逐步停止,南方地区依然是正常施工,但工地采购也会逐步放慢。

  再者,原料价格下跌,成本坍塌,支撑力度较弱。据钢谷网监测数据显示:焦炭市场价格开启第二轮提降,累降近100元/吨;焦价稳中偏弱;炼焦煤价格本月持弱运行;国内钢坯市场震荡偏弱,截止本周五唐山普方坯3330元/吨,较上周降30元/吨,10月份累计降幅70元/吨;进口矿价格弱势下行,截止周五曹妃甸港PB粉价格为660元/吨,较上周跌21元/吨;日照港670/吨,较上周跌18元/吨;京唐港660/吨,较上周跌21元/吨;连云港678元/吨,较上周跌13元/吨,而本月累计降幅均在70元/吨。

  11月份钢铁行业景气度较10月份将会明显回落,主要是10月下游采购需求逐渐趋弱,供给压力不断加大,从而使得钢价处于不断阴跌的局面,对于市场心态起到了不利影响,而且由于秋冬季限产措施不采取“一刀切”,使得市场对于限产政策的实施效果更加担忧,未来供给端的压力可能会有增无减。同时,进入11月份,下游需求将逐步向淡季转换,市场预期下游采购将逐渐转弱,这就使得11月钢市将面临更大的供给压力和需求转弱所带来的供需矛盾突显压力,整体钢市将呈现弱势调整的态势。

  据钢谷网数据中心监测,本周全国主要城市钢材市场价格弱势维稳,部分地区小幅上涨,涨幅20-40元/吨之间,其中建材、热轧卷板价格小涨,而中厚板价格弱势下跌。截止11月1日,全国27个城市螺纹钢均价3764元/吨,较上周上涨16元/吨;全国27个城市高线元/吨,较上周上涨13元/吨;全国27个城市热轧板卷均价3685元/吨,较上周上涨5元/吨;全国27个城市中厚板均价3791元/吨,较上周下跌9元/吨。

  10月28日-11月1日,钢谷网统计的31家流通商本周成交量总计75620.48吨 ,本周日均成交量为15124.10吨,较上周日均成交量减少2923.28吨,降幅16.20%。分区域来看,西北地区(20家)本周成交量总计47150.15吨,本周日均成交量为9430.03吨,较上周日均成交量减少2058.70吨,降幅17.92%。

  西南地区(11家)本周成交量总计28470.33吨,本周日均成交量为5694.07吨,较上周日均成交量减少864.58吨,降幅13.18%。

  中西部11个城市建材社会库存总量253.24万吨,较上周减少12.59万吨,降幅4.74%;月环比减少10.30万吨,降幅3.91%;年同比增加14.03万吨,增幅5.87%。本周中西部建材社会库存继续下降,总量减少12.59万吨至253.24万吨,降幅4.74%。除重庆建材库存增加外,其他城市库存均下降。分区域来看,西北建材库存连续五周减少,本周总量减少6.95万吨至49.78万吨,降幅12.25%。目前西北地区产量维持高位,近期钢市行情较为低迷,市场价格始终处于相对较低的位置,主导钢厂资源减少市场投放量,贸易商以钢厂直发为主,减少库房周转,以降库为主;西南建材社会库存转增为降,本周总量减少5.64万吨至203.46万吨。近期受个别钢厂检修影响,西南钢厂产量有所下降,另外贸易商担忧后期资源涌入增多,对市场冲击较大,因此多以出货为主,市场整体成交较前期有所回升。西南地区中重庆建材库存出现增加,此外贵阳地区受限载影响严重,运费涨幅较大,物流运力紧张导致商家发往终端资源减少。整体上看,节后中西部建材社会库存整体呈现先增后减趋势,本周表现为降幅扩大,随着冬季的临近,钢材需求放缓预期增强。

  从全国21城建材库存数据来看,整体总量减少31.85万吨至505.33万吨。分城市来看,全国除重庆和武汉建材库存增加外,其余城市库存均出现下降,其中降量超过4万吨的城市有昆明、上海、杭州、广州四城。分区域来看,除华中区域建材库存总量出现增加外,其他区域均出现下降,其中华东降幅最明显,主要因为华东部分地区依然受限载影响,提货车辆比之前增加,但是抑制了码头的卸货效率。从库存变化情况来看,本周西北建材库存降幅与上周相差不大,西南转增为降,华中转降为增,华东、华北降幅均扩大,华南降幅收敛。各区域依旧呈现区域差异性。

  中西部39家钢厂建材库存本周小幅增加,总量146.43万吨,较上周增加1.58万吨,增幅1.09%;月环比增加34.07万吨,增幅30.32%。分区域来看,西北钢厂库存继续增加,增幅22.76%;受季节性因素影响,近期北方需求有所下降,钢厂直发量有所减少,库存继续累积。西南钢厂库存由增转降,降幅5.18%;近期个别钢厂存在检修,西南整体产量小幅下降,另部分地区工程赶工,终端需求有所释放,钢厂出货尚可,库存出现下降。山西钢厂库存本周减少0.9万吨,现阶段贸易商拿货情绪较低,以消化自身资源为主,山西地区钢厂资源多以直发为主,入冬之前部分地区工地存在赶工,钢厂终端直发相对较好,库存尚未累积。

  综合来看,十月份在国内经济环境整体压力较大的背景下,钢铁行业运行状况不及前期市场预期。虽然国庆节过后国家相继批复了诸多重点建设项目以此提振市场需求,但是由于行业整体供给较大,国内终端需求开始分化,不同区域销量表现不一,叠加期货预期悲观,国内建筑钢材价格震荡下行。

  供给方面:进入11月份,国内钢材市场面临多空交织因素,一方面,气温下降,北方进入传统需求淡季,国内需求强度整体会有减弱;另一方面,北方采暖季限产将进入全面落地期,市场供给或受到限制,国内钢市有望进入供需两弱的格局。

  原料方面:铁矿石、焦炭等原料价格下跌,钢厂成本下移,支撑力度减弱,加上近期部分钢厂产能置换,新建高炉陆续投产,市场整体供应依然较大,钢价依旧承受较大的压力。

  需求方面:进入四季度后,为了确保年度经济增长目标,多地刺激措施还将出笼:在地方债发行提速背景下,基建需求有望保持增长;在年尾“冲刺”效应下,房地产需求也会保持一定韧性,市场刚性需求将维持一段时间。

  因此,我们预计11月上半段国内建筑钢价格前期或在一定区间内震荡,步入11月下半段在需求出现明显下滑,而钢厂供给维持平稳的情况下,库存出现累积,市场价格或将再度弱势下行。



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